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[原创]财务培训-后金融危机中的投资策略解析(3)

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等级:经理
行业:
职能部门:
城市:上海
金币:3869

后金融危机时代的投资策略

基于股票市场高收益高风险特征,对于中小投资者而言,在入市前都应该制定可行的投资策略,防范和化解风险。根据股票市场的基本情况,以及境外市场的经验,结合自身的特点,笔者认为在当前宏观经济背景下投资股市时可采取相对消极的投资策略,具体可采取以下投资策略: 

1,指数化投资策略。指数化投资策略是指首先建立一个指数基金:主要功能是集中社会闲散资金并统一投资购买某种指数组合。例如上证50指数组合:由50指数的全部成份股组成,按每一股票在指数中所占权重分配投资金额。其次,由相应的基金管理公司负责日常维护,主要是确保足够的跟踪精度(万分之一),使基金净值的变化率始终与指数保持一致。最后,市场上的投资者通过购买指数基金实现指数化投资。

对于投资者而言,指数化投资相对于个股投资的主要优点在于:1、非系统风险几乎为0,不用担心“踩地雷”;2、不用担心基金经理的败德行为,“煮熟的鸭子”不会飞掉;3、以很低的成本实现了分散化投资,省去了所有研究个股的所有成本,可以专心研究市场整体。特别适用于“不知情交易者”。因此指数化投资是中小投资者,最好的选择!

2,选择组合投资策略。组合投资是对长期投资的补充。通过分散投资,可以兼顾风险与收益,提高长期投资成功率。组合投资具体有:股票与债券、储蓄的组合;股票与债券、基金的组合;上市公司中不同行业股票的组合等等。在确定投资组合时,应考虑到不同行业的特点,就当前状况及未来发展空间等问题进行研究和判断,有侧重点地进行分配。按照国外的经验,只要投资组合中有一家企业最终获得成功,则整个投资组合就具有长期投资价值。

3,购买并长期持有策略。该策略是一种相对消极的策略,主要购买并持有某种股票组合较长时间,不频繁地进出,不做太多的调整。其思想基础认为市场是有效的,组合的调整本身有风险和操作成本,而且长期而言总会得到平均收益水平。这种策略的绩效在市场上升阶段较好,而在市场下降阶段较差。而关键则在于买入的时间。

由于目前二级上市公司的发展前景仍存在变数,投资成功的企业,将可能带来类似诺基亚、微软等数千倍的投资收益。长期投资收益,是目前二级市场最大的盈利机会。在一般情况下,由于交易制度(如涨跌幅度限制的放宽等)的差异,短线投资数次成功所带来的收益,有可能因一次失手而本利无归。当然,长期投资必须建立在相当高的专业水平和判断能力的基础上。

4,恒定比例策略。与一级市场相比,二级市场的投资风险将更大,而预期收益也相对较高。因此,投资者应综合考虑自身的风险承受能力以及两个市场的规模对比,分配在两个市场间投资的基本比例;在一定时期内,由于资金的跨市场流动,有可能使两个市场彼此消长的效应,可以考虑适当调整投资比例。在开始设定资产组合以后,根据市场变化调整组合比例,使各资产在组合中的比例始终与开始时一样。当股票市场上涨时,逐步卖出股票,增加货币市场资产;在股票市场下跌时,买进股票,减少货币市场资产。从而使得股票/货币资产的比例维持不变。显然,这种策略在持续上升或下降的市场中,绩效很差。但在上下震荡的市场中却有优于“购买并持有策略”的绩效。    

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